XRP in FX Hedging market

Whether you're a small family business importing tequila from Mexico or a large asset manager, you are exposed to currency exchange rate risks. And if you're an established small family business you probably don't have a currency risk hedging desk, but definitely your bank has you covered from within your credit facility. If you're a large business, you do your own hedging because the currency exchange rate risk is real, measurable and hedgeable. And that makes FX Hedging an important business inside the financial industry. With a stroke of a pen or a couple of phone calls from Donald Trump, a digital asset could be positioned to make life a lot easier, cheaper and better for the entire FX Hedging business. Or similarly, an event like SWIFT announcing the use of XRP for international transfers would trigger events in many legs of the financial industry, one of which would be the FX Hedging, a sector that didn't attract that much attention so far.

If I were a hedger, such an announcement would only mean one thing to me: I do my hedging by exposing my business to XRP contracts instead of EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD and what have you. Why? Because one hedge covers all FX pairs with highest effectiveness and at the same cost, instead of having one hedge for each FX pair with varying degrees of effectiveness and at different costs and increased mis-management risk. 

 

But before I can do my FX hedging by XRP exposure, some things need to happen to the XRP market. XRP has to have: liquidity (including orderbook depth), cost (very low spreads) and effectiveness (price stability). And while the pillars can be set by strategic decisions or executive order and fall into place gradually or suddenly (don't forget, money is a creature of law!), meaning that XRP will necessarily get the liquidity, cost and effectiveness of the USD once they have been linked, there is a component that is left to the market: price. The good part is that, while the law is a matter of will, the market can't forever defy gravity and in the end everything will reach equilibrium under the mechanics of supply and demand and will settle on a certain price. Let's run the real-world numbers out there today and see what are the conditions that XRP needs to meet during price discovery, somewhat long before it can run the FX Hedging market. And remember, this only one leg of the financial industry, there are many other legs that pressure this very same price.

 

A finance name equivalent to  crypto's TVL is Notional Amounts Outstanding. The Notional is the face-value on which future cash-flows are exchanged. Below the Notional sits the Gross Market Value (GMV) – the replacement cost if all contracts were closed out today. If we either use the latest BIS release (June 2024) and put GMV for FX derivatives at roughly 0.6 % of Notional or use previous releases and put it higher (2.3% of Notional in June 2019), GMV sits well below the Notional because most contracts are very short-dated and near-par.

In any other type of derivatives the Notional is just a reference for the GMV because what matters is mark-to-market value, the actual cash that changes hands. But not here, not in FX hedging. In FX hedging, hedgers set ratios off the Notional. To cite BIS work: “Payment obligations arising from FX swaps/forwards and currency swaps are staggering […] outstanding amounts at end‑June 2022 reached USD 97 trillion.” (BIS link) – i.e. the full payment obligation is what matters, not just mark‑to‑market.  If it's not clear enough, let's cite the same authors: “FX swaps and forwards differ from most other types of derivatives in one crucial respect: the notional amount is exchanged. […] Notional amounts must be paid and thus matter a great deal; in fact, there is nothing notional about them.” (CEPR link ).

Now that we have a market where there's noting notional about the Notional, let's figure out what the Notional is made out of and how big it is; the global OTC FX market at the end of 2024 was $130 trillion. Exchange-traded layer is thin: CME records of $347.5 bn and FIA contract data imply a global listed range of $0.8 – 1.2 trn, meaning less than 1% of the OTC figure. Putting the pieces together:

Global FX market (Notional) $130 trn (OTC) + $1 trn (listed) = $131 trn. This calculation will be useful for other legs of the financial industry too, but out of all this money, the global FX hedging market is $111 trn.

Where did the FX Hedging trillions sit at EoY 2024? In two OTC instruments:

 1. FX swaps + outright forwards, $74 trn (2/3 of the $111 trn swap-complex) 

    1.1   Typical tenor: 75 % mature within 12 months, 30 % maturity within one week (this is very important for XRP velocity);

    1.2   Main holders: Dealers (banks) on one side; asset-managers, pensions and insurers on the                                        non-dealer side.

2.  Cross-currency swaps,  $37 trn (balance of the US $ 111 trn)

     2.1   Typical tenor: 1 – 30 years (matched to bond liabilities or funding programs);

     2.2   Main holders: Corporates and long-term real-money investors.

How are the $131 trillion accounted for? Most of this exposure is booked off-balance-sheet on dealers (banks) and reported to trade repositories; the asset-manager’s balance sheet shows only net fair-value (mark-to-market) plus the collateral they have posted, under IFRS 9. 

Now, let's dive into the workflow of a typical US-based global bond fund worth $1 trn, that needs to do typical hedging of its FX risks:

Step 1.  Exposure measurement: the risk system aggregates asset values by currency each day.

What is the exposure? Large US bond/equity funds typically hold 35–45 % abroad. 

Step 2.  Hedge-ratio decision: the chief risk officer sets the hedge ratio. 

What is the hedge ratio? Same studies show hedge ratios of 90 %–100 %. 0.4*$1 trn =  $400 bn. That is the hedge the asset manager needs to keep in its books at any moment.

Step 3. Pre‑trade checks: the system blocks trades that would breach collateral limits or counterparty concentration.

Step 4. Execution: the FX stock is split and traded in trade size clips.

Step 5. Trade reporting & confirmation: the trade is auto‑reported to the swap data repository and matched by both sides in the settlement system.

Step 6. Collateral cycle: GMV is 0.6 % of Notional, meaning $2.4 bn in cash is used for collateral and costs on the $400 bn book.

Step 7. Settlement: the system settles both currency legs. An FX forward or swap require each party to deliver the full-face amount of its currency on value‑date and a party that is short the funding currency must borrow or liquidate assets to meet the principal payment and this is why there is nothing notional about the Notional. Even if the asset manager uses only $2.4 bn to hedge, the entirety of the $400 bn book is traded and settled.

Step 8. Roll process: before expiry, the desk offsets the maturing forward and simultaneously puts on the next 1‑month leg. The whole book $400 bn turns over 12 times per year. 

Step 9. Accounting & effectiveness test: hedge effectiveness is tested quarterly and must stay within 80–125 %. 

Step 10. Governance review: internal audit reviews limit breaches, at the end of the year. 

 

The main pillars of FX in general and FX hedging in particular, are: liquidity (including orderbook depth), cost (very low spreads) and effectiveness (price stability). Linking XRP to the dollar leg of FX will necessarily tranfer the USD metrics to XRP, gradually or overnight. Let's take a look at EUR/USD metrics:

Liquidity: EUR/USD accounts for 30 % of global FX turnover. Actually, the USD accounts for one of the currency legs for 90% of FX swaps and forwards, and EUR, JPY, GBP, CHF and CAD jointly account for one currency leg for 60% of FX swaps and forwards, so the top 5 FX pairs make up 54% of the global FX turnover.

Cost: EUR/USD bid‑ask median spread is 0.53 bp. The long-run mean spread for USD/EUR/JPY/GBP, 2000 to 2023, was between 2.77 and 3.60 bp, pair dependent.

Effectiveness:  Correlation of 1‑month forward price with spot price is 0.99, which means it is extremely stable. Deloitte and PwC put the variation between the 1-month forward rate and spot-rate of EUR/USD to ± 1%; the ratio of any G-10 FX pair never strays outside 95–105 %.

For XRP this effectiveness would mean that if XRP is $100 now on spot, it should be somewhere between $95 and $105 on spot a month from now. Remember the second step of the hedge workflow, the hedge-ratio decision? Well, each day, if the deviation from the hedge-ratio decided upon is more than ±2 % it triggers an automatic rebalance order which buys or sells enough to get back within the ratio. Those automatic rebalancing orders on books worth $111 trn make up for a lot of money stabilizing their positions hence stabilizing the XRP price every day.

So what is the last shoe to drop here? The price, which can only fall within the limits set by all the numbers we've talked about so far.  The Ripple-linked equation that gives the long-term fundamental value per unit of currency includes a discount rate that the authors needed to use in order to discount the predicted price back to today. But the discount rate isn't applicable to this calculation because this calculation uses real data existing today and it derives the price that XRP needs to get to in a short time-frame, before it can serve the today's FX Hedging market. Let's run those numbers assuming that all the XRP minted would be used to serve this market:

Addressable market: $100 trn

Global FX hedging market: $111 trn;
USD leg of FX stock: 90%; 
0.9*111 = 99.9 

Circulating supply: XRP 96 bn

Market maker inventories to cover imbalances between pay‑in and pay‑out corridors, to quote spreads and for safety buffer need to be at 4% (CLS link)
100 - 100*0.04 = 96   

XRP Velocity: 15 

1. FX swaps + forwards, $74 trn
- maturity within one week: $30 trn worth of XRP tokens with a velocity of 48 (27.03% of aggregate velocity); 
- maturity within one month, excluding one week: $0.75 trn worth of XRP tokens with a velocity of 12 (0.68% of aggregate velocity); 
- maturity within one year, excluding one week and one month: $43 trn (balance of $74 trn) worth of XRP tokens with a velocity of 3.5 (38.74% of aggregate velocity), average between 6 months and 1 year since publicly available data doesn't cover the exact brackets (BIS link).  

2.  Cross-currency swaps, $37 trn (balance of the $111 trn)
- maturity within one year: $7.4 trn worth of XRP tokens with a velocity of 3.5 (6.67% of aggregate velocity), average between 6 months and 1 year since publicly available data doesn't cover the exact brackets; 
- maturity within five years, excluding one year: $18.2 trn worth of XRP tokens with a velocity of 0.35 (16.40% of aggregate velocity), average between 2 and 5 years since publicly available data doesn't cover the exact brackets;
- maturity within more than five years: $10.5 trn worth of XRP tokens with a velocity of 0.1 (9.46 % of aggregate velocity), average between 6 and 30 years since publicly available data doesn't cover the exact brackets (BIS link).   

Weighted average velocity:  1,633/110 = 14.85 

Liquidity buffer (XRP market cap): $6.67 trn

In order to reuse XRP 15-fold while serving a market of $100 trn, all the circulating supply needs to add up to $100 trn / 15 = $6.67 trn

XRP price: $70

XRP 96 bn circulating supply adding up to $6.67 trn means $6.67 trn / XRP 96 bn = $69.48

This is the minimum necessary, long-term stable mechanical floor price which XRP cannot fall under. XRP will get to it during price discovery, before it will be used for FX hedging alone. 

This price covers only the standing stock of dollar legs at today’s levels and assumes perfectly even recycling of the entire XRP inventory, 15 times per roll. As we know, the entire XRP supply of 100 billion tokens will never be perfectly recycled, it will only get smaller in time and parts of the inventory will be used for other purposes. The velocity calculation lanscape is almost infinite and is only driving the number lower, because it granulates down to daily locking XRP tokens for different amounts of time; the lower the velocity, the higher the price - but let's leave velocity for another time while remembering that this is only one leg of the financial industry - there are many other legs adjoining it, and all the legs together will drive the XRP rock-bottom floor to many multiples of $70. 

 

W_k_eIcTefTCN-A2bTv8vtb2Ll6lFSk" />

Iubesc că Olia are uleiuri!

 

"Iubesc că Olia are uleiuri". Aceste vorbe mă-nfioară. Nu atât pentru diletantismul inimaginabil al persoanei care a tradus textul, ori, mai rău, pentru că un "creativ" dintr-o agenție de publicitate chiar a conceput textul în felul ăsta. Nu, mă-nfioară pentru că dezvăluie o situație simptomatică pentru altă situație simptomatică, situație care generează multe dintre problemele mai ales de la noi, dar și de aiurea.

Oricine știe, intuitiv, că în limba română nu poți iubi un fapt (că Olia are uleiuri), o activitate (să citești), un obiect, etc. În principiu, în limba română nu poți iubi ceva care nu te poate iubi înapoi, pentru că a iubi nu e din aceeași familie cu a plăcea, precum în engleză. Poate că o zonă gri, un no man's land (pun intended) sunt plantele - cumva pentru că o plantă e vie, e tolerabil să spui că îți iubești planta, deși e destul de clar că planta nu te poate iubi înapoi. Este limpede că planta nu te poate iubi înapoi? Da, e limpede, și să pui la îndoială faptele din fața ta este un alt simptom al celei de-a doua situații simptomatice. 

Revenind la uleiuri însă, toată lumea știe, intuitiv, că în limba română nu poți iubi că Olia are uleiuri. Pentru că Olia, cu toate uleiurile din lume, nu te poate iubi înapoi. Pentru că iubirea definește acea stare de fapt în care cineva are grijă de tine, mai ales în situația în care tu ești să zicem sugar și fără iubirea părinților nu poți supraviețui. 

Altfel spus, cuvintele înseamnă chestii. Iubirea înseamnă chestia de mai sus. Schimbându-i definiția nu te face "creativ" (așa se numesc "creierele" din agențiile de publicitate). Schimbându-i definiția creezi în cel mai bun caz un disconfort pe care nu știi cum să pui degetul: nu sună măcar oarecum nepotrivit "Iubesc că Olia are uleiuri" chiar și pentru tine, cel care iubești să alergi și iubești să ieși din zona ta de confort?

În alte cazuri însă, schimbând definiția cuvintelor are alte efecte, de exemplu schimbarea răspunsului la întrebări care în trecut erau simple. 

"Trăiești în același univers ca și mine?" În trecut, răspunsul era ușor de dat: "Da!". În prezent, răspunsul e altfel: "Dacă definești universul ca ceva care are a vrere proprie, dorințe și obiective, nu! Dacă definești universul ca fiind continuumul spațio-temporal cuprins între 10⁻²⁰ secunde după un eveniment teoretic pe care îl denumim Big Bang și marginea lui vizibilă, interval în care funcționează gravitația și entropia și termodinamica, da!". Cum am ajuns aici? Schimbând definițiile cuvintelor, aplicând definiția divinității cuvântului univers. Dar de ce am ajuns aici? Am ajuns aici pentru că unele chestiuni emoționale ne țin pe mulți dintre noi captivi dominației unei paradigme prin care descriem lumea din jur. Paradigma cea păcătoasă e aia în care credem dinainte ce și cum e lumea, și alegem faptele care susțin crezul ăsta. Uneori ne comportăm legitim cu dominația paradigmei ăsteia: Dumnezeu e adevărul și calea, și orice altceva se subordonează adevărului. Alteori nu ne comportăm legitim cu dominația paradigmei ăsteia: Trăiești în același univers cu mine? Păi dacă da...

Atunci când nu ne comportăm legitim cu dominația paradigmei avem un mecanism prin care ne protejăm de faptele care ne arată că lucrurile stau altfel decât crezul nostru: De unde știu eu că pământul e rotund? Că doar nu l-am văzut din spațiu! Știu pentru că îmi spun unii, iar eu nu cred tot ce zboară și mă las manipulat de tot felul de! Când o să văd cu ochii mei că pământul e rotund, atunci o să cred! Uneori, cei care cred că pământul e plat sunt capabili să creeze singuri experimente și instrumente care să arate că pământul e plat, pentru că nu cred că instrumente disponibile în comerț sunt corecte. Adică sunt foarte inteligenți și educați. Și ghici ce? După ce experimentele și instrumentele lor arată că pământul e rotund... e ceva greșit cu ele, trebuie refăcute!

Ca toate atributele umane, paradigma prin care descriem lumea e și ea pe o scală: într-o extremă avem paradigma în care credem dinainte și alegem faptele care ne convin, iar în cealaltă extremă avem paradigma în care există fapte pe care le putem observa, descrie, înțelege și repeta ori de câte ori e necesar, care fapte ne conduc la concluzii pe care le știm. Un fapt pe care îl știm e că avem nevoie și de o oarecare influență "spirituală" pentru un trai satisfăcător, adică încă nu suntem pregătiți mental pentru o dominanță de 100% a paradigmei în care știm.

 Ca toate atributele umane, teama e și ea pe o scală: într-o extremă avem absența ei care ne pune în pericol supraviețuirea, iar în cealaltă extremă avem prezența ei fără existența unui pericol real, pândind în întuneric și căutând o țintă, oricare. Pe această scală, în momentul în care începe să ne tulbure viața îi spunem fie autism, fie anxietate. Anxietate. De unde știu eu că sunt soldați americani în România? I-a văzut cineva pe viu?? De unde știu eu că ceilalți membri NATO vor respecta articolul 5? Așa spun la TV, dar eu nu cred! Anxietatea ne ține captivi dominației paradigmei în care credem dinainte și alegem faptele care susțin crezul. Prin "de unde știu".

 În unele cazuri anxietatea și paradigma ei se transformă în instituții. În instituții ale "interesului național", cunoscut și ca "interesul superior al statului". Iar în principiu "interesul național" e siguranța statului. În astfel de societăți, interesul național nu e definit de interesul majorității oamenilor, ci de interesul majorității dintr-o gașcă mică de oameni, uneori denumită Consiliul Suprem de Apărare a Țării. În cazul societății noastre încă vedem derapajele anxietății pentru că CSAT ia decizii în numele nostru și pentru noi, pe care le aplică, generând consecințe, fără ca măcar să ne aducă la cunoștință. Eu unul aș spune că decizia de a nu construi autostrăzi timp de 30 de ani, ori decizia de a nu fi transparenți cu ajutorul pentru Ucraina ori decizia de a defini abuzul în serviciu în așa fel încât procurorii să își poată alege victimele sunt niște decizii catastrofale, luate de o gașcă de oameni care suferă de anxietate. Dar nu vom ști niciodată pentru că noi ca societate nu am purtat o dezbatere și nu am ales.

Se poate însă și mai rău. Mult mai rău. Criminal de rău. O societate traumatizată și anxioasă generează un sistem în care "interesul național" e adevărul și calea, iar orice altceva se subordonează adevărului."Interesul național" e definit de CSAT și nu de interesul majorității oamenilor. Rapid, "interesul național" devine interesul CSAT-ului. CSAT-ul devine o gașcă de mafioți. Interesul mafioților e bunul plac. "Interesul național" devine bunul plac. Vezi Dugin. Vestea bună e că o astfel de societate nu poate fi la niciun capitol superioară unei societăți care a depășit epoca bunului plac. Vestea proastă e că asta nu prea se vede în timpul unei vieți de om. În timpul unei vieți de om e timp pentru daune la nivel personal. Cu cât e mai pronunțată anxietatea, cu atât astfel de regimuri exercită o atracție mai mare pentru cei care suferă de anxietate. În partea cealaltă de scală, astfel de regimuri știu să exploateze și anxietatea mai puțin pronunțată oferind ținte bine ticluite pentru ea. Ei sunt apărătorii familiei, credinței, libertății... și funcționează pentru că unor probleme emoționale nu le poți opune argumente logice.  

Gravitația exercitată de astfel de regimuri asupra multor persoane care suferă de anxietate se manifestă în practică. Acești oameni sunt manipulați prin schimbarea definiției cuvintelor și prin nu cred. Unii chiar sunt rusofili. Alții sunt sinofili. Altofili. Dacă niciunfili, măcar antifili.

Libertatea de navigație este dreptul navelor oricărui stat să navigheze pe trasee predeterminate care trec prin apele teritoriale a două sau mai multe state. Nu prin zona exclusivă. Acest drept, libertatea de navigație, a permis globalizarea. Globalizarea, de una singură, este responsabilă pentru ~40% din prosperitatea noastră de azi. Pentru faptul că eu sau tu ne-am permis mașinile pe care le avem. Dacă nu era globalizarea, mașinile noastre ar fi costat cu 40% mai mult și nu ni le-am fi permis pentru că ce alți bani avem, s-ar fi dus pe mâncarea cu 40% mai scumpă, hainele cu 40% mai scumpe, locuința cu 40% mai scumpă și tot așa.

Până acum, libertatea de navigație a fost protejată de marina SUA. Nicio altă marină nu este capabilă să protejeze navigația de pe întreaga planetă. Țările care au beneficiat cel mai mult de libertatea de navigație - China, Rusia, Arabia Saudită, India, Iran, Turcia, etc., în prezent o contestă. 

Oameni care au beneficiat enorm de libertatea de navigație - mulți români, de exemplu -  contestă sistemul care le-a permis să aibă BMW-uri și să-și facă vacanțele în Grecia și Austria, susținând direct sau indirect sistemul care nu le-a adus decât moarte, distrugere și sărăcie. Dacă nu sunt niciunfili, sunt măcar antifili... anti propria lor bunăstare.

Înțeleg că problemelor emoționale nu le poți opune argumente raționale, dar tot mă scurtcircuitez când văd în jurul meu asta.

Familia Căutărescu

Trebuie să lăsăm capul în pământ și s-o spunem pe-aia dreaptă: Familia Căutărescu place plebeilor. E creată de plebei, pentru plebei și prinde la plebei. Plebeii se regăsesc în Relunator și își regăsesc copiii în cel care "a făcut-o în numele științei". Asta este. Atât s-a putut. Atât putem noi cultural și civilizațional.

Propaganda

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Am primit recent pe WhatsApp, de la o persoană pe care nu o suspectez decât de o anume modestie, ceva care se vrea a fi un banc:

Un finlandez vine acasă de la muncă..  apucă un iepure de urechi îl aduce în bucătărie și i-l dă soției.
   - Hai, gătește iepurele..
   - N-avem gaz..
   Aprinde un foc în curte..
   - N-avem ulei..
   Bărbatul înjură și aruncă iepurele pe fereastră.  Iepurele se rostogolește prin zăpadă..  se ridică și țipă:
   - Slavă Ucrainei!

"N-avem ulei" nu prea are sens în contextul ăsta, dar are sens în engleză - "there's no oil". E limpede că e o traducere mai puțin decât proastă, cum am văzut multe de-a lungul timpului.

Mesajul e simplu: fără Rusia nu e gaz, nu e petrol, nu e mâncare. Deși resursele Rusiei sunt tot mai slabe (vezi calitatea traducerii și umorul "bancului"), atâta vreme cât îl răspândim și ne temem, facem exact ce vrea Rusia. Singurul mod al nostru personal de a ne opune Rusiei este să nu ne temem și să nu răspândim mai departe nici "bancuri" proaste, nici vreo temere.

Precupeața

 

În trecut, când toate magazinele erau de stat, de vină era precupeața. Precupeața aia lacomă și fără scrupule, probabil țigancă împuțită, care suge și ultima picătură de viață din oamenii muncii, dacă e lăsată.

Astăzi precupeața nu mai e relevantă, de vină sunt multinaționalele. Ele sunt lacome și fără scrupule, gata să sugă și ultima picătură de viață din clasa muncitoare, dacă sunt lăsate. Și bine că nu sunt lăsate. 

Dar totuși, precupeața are un rol vital în economie. Fără ea, producătorii care nu pot vinde altcuiva ar lăsa producția pe câmp, fără ea, oamenii care nu pot cumpăra din altă parte ar rămâne fără. Fără ea, alți precupeți nu ar avea informații despre o nevoie atât de mare și nu ar umbla și ei după profit, generând concurență, generând produse mai ieftine, mai bune, mai multe. Cu alte cuvinte, fără specula precupeței unii dintre noi ar fi mai săraci acum, imediat, și noi toți am fi mai săraci pe termen lung. Nu trebuie să ne uităm prea departe în spate pentru a confirma asta istoric.

Pe lângă faptul că prețul e cel mai complex și eficient instrument de informare cunoscut de om și că reglementându-l nu faci decât să îți legi de picior o piatră de moară, tot istoria ne arată că singura modalitate de a îmbunătăți permanent eficiența piețelor, permițând în mod direct mai multor oameni să beneficieze de bunuri mai ieftine și mai bune, este ca cineva să fie în mod direct motivat și implicat. Prin profit. Pentru că... și că... și că...

La fel în presă. Dincolo de reglementările legitime privind autenticitatea evenimentelor, etc, cum ar fi să reglementezi modul în care Realitatea TV își face emisiunile? Cum ar fi să reglementezi agenda România TV, și să o obligi prin lege să devină jurnalism de fapt, în loc de jurnalism de opinie? Cum ar fi să reglementezi ce fel de linie știri trebuie să urmeze și să stabilești tu care știri trebuie să-i intereseze pe consumatori? Catastrofal.

Dar totuși, să fie precupeața, multinaționalele, Soros, Bill Gates, presa? Nu, e anxietatea. Anxietatea există indiferent de context și își găsește de fiecare dată o țintă: precupeața, multinaționalele, Soros, Bill Gates, presa...

Terra Luna

 

În teorie, Luna gravitează în jurul Terrei. Spun în teorie pentru că nu mă refer la pământ, ci la două active digitale care poartă numele ăsta. Așa funcționează ele, în arbitraj: Terra e stabilă la prețul de un dolar și poate fi oricând schimbată pentru oricâte Luna valorează un dolar. 

Dacă Terra se tranzacționează cu 0,99 dolari, atunci cumperi cu  0,99 dolari și schimbi cu oricâte Luna valorează un dolar, evident făcând profit instant. Dacă Terra se tranzacționează cu 1,01 dolari, atunci cumperi Luna la un dolar și schimbi cu Terra, evident tot cu profit instant, menținând prețul Terra la 1 dolar. Profitul reprezintă motivația pentru care "piața" menține prețul Terra stabil, la un dolar.

Nebunia este că totul pornește de la premisa că Luna valorează ceva. Dacă Luna valorează ceva, atunci poți genera câte e nevoie pentru a cumpăra câte Terra e nevoie pentru a stabiliza prețul la 1 dolar. Dar dacă Luna nu valorează nimic, atunci poți genera un catraliard de infinități de monede și tot degeaba. Terra se stabilizează la zero. Și de ce ar valora Luna ceva? Din moment ce e doar un număr tastat de un băiat în Excel, de ce ar plăti cineva ceva pentru Luna? Dacă eu aș tasta un catraliard în Excel, mi-ar da cineva un milion de Euro pentru el?

Suntem la începutul scadenței facturii pentru Covid. Toate piețele scad pe măsură ce crește dobânda de politică monetară a FED, care abia a ajuns la 0.75%. Iar dobânda de politică monetară a BCE nici nu a început să crească, e încă negativă. 

Nu mai știu acum, dar ultima dată când am făcut calculele banii reali care circulau în piața asta a activelor digitale care menține stabil prețul Terra și al altora, era vreo 40 miliarde dolari - spre deosebire de capitalizarea de 2 triliarde despre care vorbea toată lumea. Ăștia nu bani, asta nu e o piață. De exemplu DTCC e un candidat evident pentru implementarea unei soluții de decont care folosește active digitale, dar ținând cont că în 2011 a decontat tranzații de 1.7 catraliarde dolari (da, ăsta e un număr), cu cine ar putea să facă afaceri într-o piață de 40 miliarde?

Când toate astea se vor fi terminat, Terra, Luna și alte 99% din monede vor valora zero, iar noi ne vom uita înapoi și ne vom întreba cum am putut fi atât de proști. În timp ce 1% din activele digitale își împart piața cea adevărată.

Voopoo Drag 3 turns off, not connecting to PC, software update

 

My Voopoo Drag 3 Sandy Brown sometimes turns off after vaping.

Some people recommend to update the software and indeed it looks like a software glitch when you look at it, cause it stops counting puffs, etc. However this approach reveals two other problems and... it doesn't fix the main issue, because it's not generated by faulty software but by a short circuit.

So there are the fixes for the issues:

1. Software update - don't google, go to the producer's website in Support section: https://www.voopoo.com/software.html#service

2. PC not recognizing the device: make sure you use a cable that can transfer data, the easiest way to do it is to use the cable that came in the box. Then, if it doesn't show up, just rotate the USB-C plug - unplug from device, turn it around, plug it back it.

3. Drag 3 turning off. Unscrew the drip and properly clean the connectors to remove the liquid that causes the short-circuit.

Validation and entitlement

 Elon Musk is a petty and resentful character, driven by the need for validation in the shape of worship from followers. He has some... maximal views about things  because he can't take in that you can't manipulate the markets the way you manipulate your worshipers. He isn't the world's richest person because he is so smart and brave, but because he was born in the right place, and the stars aligned for him in the form of NASA and Covid relief money. And the biggest star that aligned for him is that many, many people are not sophisticated enough: they see a stunt, they buy TSLA, Dogecoing, etc. And repeat. By the way, he is not the Tesla owner, he is not even one of the founders, he is just a large share holder (about 17%) who got in early.

Shortly after announcing he is not taking a seat in the Twitter board after all, Elon Musk tweeted a couple of new "polls" and deleted it later:

 

Worth noting that Twitter would read Titter after that. One can almost visualize the petty, resentful, extremist character vowing to destroy the toy he couldn't twist to favor him.

A character like that has the plebiscite as his weapon. And we're in a time and age when characters like that get elected/worshiped, and do really really bad things, we've seen that many times in history. They do it out of pettiness and resent, out of validation and entitlement.

In the words of Ray Dalio: "Populists are not compromisers—they are win-at-all-cost people—so when they grow in power at the expense of the moderates who are inclined to compromise, the risks to the rule of law and the democratic system increase."

Later edit:

Semnificația cuvintelor II

 

"Spiritualitatea" și propaganda au în comun, ca și tehnică de legitimare a concluziei prestabilite în fața dovezilor contrarii, alterarea semnificației cuvintelor. De exemplu, cuvântul univers este folosit cu dezinvoltură în "spiritualitate", semnificația lui însă nefiind continuumul spațio-temporal cuprins între 10ˉ¹² secunde după teoreticul Big Bang, și marginea lui vizibilă, ci o formă de divinitate care are voință și scop. De ce este universul o formă de divinitate? Pentru că singurul adevăr este divinitatea și orice altceva se subordonează acestui adevăr, iar "spiritualitatea" nu poate spune acest lucru deschis, precum bisericile creștine, pentru că ar pierde cotă de piață.

În propaganda rusă, homosexualitatea este o ideologie. Cum ajunge o trăsătură genetică să fie ideologie? Pentru că în societățile puțin sofisticate singurul adevăr este ceea ce vrea statul, iar restul lucrurilor se subordonează acestui adevăr.

În principiu, pentru ca orice fel de chestie care implică mai mult de o persoană să fie sustenabilă, trebuie să fie acceptată de majoritate. Ca să fie acceptată de majoritate, trebuie să vină în întâmpinarea nevoilor majorității. Pentru asta ai nevoie de o dezbatere care să identifice nevoile și soluție. În vremurile noastre, cele mai bune pe care le-a cunoscut umanitatea, în societățile suficient de sofisticate, dezbaterile sunt ținute de filosofi.  Un bun exemplu e filosofia dreptului; de ce în principiu și în general, în lumea liberă, oamenii respectă reglementările? Ca să nu ia amendă ori să nu intre în pușcărie? Nu. Ci pentru că "e bine".

În țările mai puțin sofisticate nu există atâta dezbatere și participare la definirea interacțiunii sociale. Definirea interacțiunilor e făcută de un grup restrâns de oameni pentru că societatea nu poate mai mult. Astfel, precum în lumea liberă doctrina militară e definită de un grup restrâns de persoane specializate, la fel și relațiile din societățile mai puțin sofisticate sunt definite de un număr restrâns de oameni. Ei sunt numiți ideologi, care scriu ideologii. Concret, Rusia nu este o societate sofisticată și în consecință are un ideolog dominant în prezent, domnul Dughin. China, India, Iran, lumea arabă, etc nu-l au nici măcar pe domnul Dughin, în consecință se raliază în spatele Rusiei pentru că Rusia le oferă singurul model cu pretenții contemporane, care protejează de fapt medievalul.

Să ne înțelegem, domnul Dughin nu scrie niște chestii pe care ceilalți le respectă. Nu, domnul Dughin pune pe hârtie niște concepte care, dintr-un motiv sau altul, sunt dominante în societatea rusă. Iar domnul Dughin încearcă permanent să legitimeze ideologia vorbind despre "valori", și erijându-se în purtătorul de cuvânt al Chinei, Indiei, Iranului, lumii arabe, etc.

De exemplu, ideologia rusă definește drepturile omului ca "ideologie occidentală modernă" și nu ca pe niște valori universale. Cu alte cuvinte dreptul tău de a trăi, dreptul tău de a nu fi sclavul unuia mai puternic, dreptul tău de a te tunde/coafa cum vrei, astea de fapt nu sunt niște drepturi, sunt elemente ale "ideologiei occidentale moderne".

În ideologia rusă, subiectul libertății este statul iar "privilegiile" precum dreptul la viață, dreptul de a nu fi sclavul unuia mai puternic, dreptul de a te tunde/coafa așa cum vrei, se subordonează "interesului superior al statului". În consecință, din moment ce libertățile personale sunt niște idei care ține de "ideologia occidentală modernă", libertatea de a trăi cu o altă orientare decât cea hetero prevăzută de stat, reprezintă o chestiune care ține de "ideologia occidentală modernă". Astfel, o trăsătură genetică ajunge să fie "ideologie". Astfel, la fel ca în "spiritualitate", sensul cuvintelor e alterat pentru a corespunde concluziei predefinite.

Inevitabil, această gândire medievală nu poate duce decât la o societate feudală: atâta vreme cât "interesul național" este singura regulă, societatea nu poate sfârși altfel decât prin a fi în mâinile unui grup restrâns de persoane care dă naștere unor privilegii revocabile: Putin președinte pe viață, Khodorkovsky oligarh revocat, Anna Politkovskaya cu dreptul la viață revocat; Xi președinte pe viață, Ma oligarh revocat, Tiananmen eveniment revocat. Etc.

Ei bine, nu știu cât de relevant e cum ajunge o trăsătură genetică să devină ideologie, dar sunt descumpănit când observ în jurul meu unii oameni, pe care altfel i-ai considera inteligenți și educați, sau foarte inteligenți și foarte educați, să pice în capcana manipulării rusești/chinezești. Singurul lucru în comun pe care îl observ la ei este anxietatea, diagnosticată sau nu.

Cuvintele înseamnă lucruri. Atunci când nu vom mai spune univers referindu-ne la dumnezeu, jumătate din mecanismul dezinformării și manipulării va deveni nefuncțional.

Semnificația cuvintelor

 

Am auzit o grămadă de oameni spunând că i-a durut mâna vreo două zile după vaccin. Nu cred asta. Cred că au avut o jenă. Că i-a "ținut".

Mai cred că foarte mulți oameni au pierdut contactul cu ceea ce descriu cuvintele. Toate aiurelile astea cu "ce începe cu Ursus se termină epic" au făcut ca o grămadă de oameni să nu mai știe ce înseamnă cuvintele. Ce reprezintă ele. La ce se referă. 

Când oamenii folosesc cuvintele "lejer", când consensul e că lucrurile nu trebuie interpretate ad literam, sensurile se tocesc. Sensurile se schimbă, și nu doar că se schimbă, fiecare persoană are propria definiție pentru cuvinte. De parcă nu aveam destule probleme de comunicare chiar și cu aceeași definiție pentru un cuvânt, acum schimbăm definițiile. Trecem prin "iubesc ciocolata" (iubirea are rolul de a ne lega de ființe în scop reproductiv în sensul larg, deci nu putem iubi ceva care nu ne poate iubi înapoi, cum ar fi ciocolata, alergatul sau cititul); prin universul care face și drege, uitând că Universul e continuumul spațio-temporal cuprins între 10ˉ²⁰ secunde după teoreticul Big Bang și marginea sa vizibilă, guvernat de niște reguli cum ar fi gravitația, și nicidecum un alt nume pentru d-zeu sau orice altă entitate cu voință, obiective și implicare arbitrară. Prin mă doare mâna la două zile după vaccin. Și ajungem să vorbim fiecare pe limba lui.